Доллар закрепится выше 76 к концу февраля: экономист предупредила о давлении на рубль
В избранное
Этот материал будет интересен нашим читателям, которые хотят знать, как поменяется рубль к концу февраля 2026 года.
Прогноз рубля на февраль 2026 года остается под сильным давлением геополитических рисков и волатильности цен на энергоносители. Подробнее об изменении отечественной валюты рассказала кандидат экономических наук, доцент кафедры мировой экономики и международных экономических отношений, заместитель директора института экономики и финансов ГУУ Валерия Иванова специально для Bankiros.ru.
Что произошло с рублем в феврале?
По словам Ивановой, за месяц рубль ослаб на 1,38% к доллару (на 1,07 рубля), что отражает сезонный рост импорта и снижение продаж валюты экспортерами после январского пика.
«Это уже отражает коррекцию после январского ралли рубля, вызванного сезонным спросом на экспортную выручку».
Рынок стабилизировался после январского всплеска благодаря налоговым выплатам экспортеров, но риски сохраняются, отметила спикер.
Ключевыми факторами давления на рубль остаются нефтяные котировки, геополитика и санкции, а также внутренние индикаторы (инфляция, ключевая ставка ЦБ, спрос на валюту от импортеров).
«Это подкрепляет давление, так как импорт Китая вырос на 7,3% в январе, высасывая наши резервы».
Нефть и золото
Нефтегазовая конъюнктура остается главным драйвером (вес составляет около 50% влияния), сообщила Иванова.
«Общие нефтегазовые доходы бюджета в январе упали до минимума более чем за 5,5 лет – 393,3 млрд рублей».
Монетарная политика и инфляция имеют вес в прогнозах примерно 25%, отметила эксперт.
Ключевая ставка ЦБ снижена до 15,5% (протокол заседания 13 февраля), это реакция на инфляцию, геополитика и баланс платежей имеют вес 20%.
«Международные резервы ЦБ увеличиваются, на 1 февраля — 833,6 млрд долларов, включая золото на 403 млрд долларов».
Рисками являются новые пакеты санкций ЕС, уточнила эксперт.
«Но учитывая стабильное увеличение международных резервов, риски мало повлияют, так как государство будет использовать их для стабилизации национальной валюты и поддержания экономики. Интересно влияние возможной сделки США с Ираном».
Иванова сообщила, что инфляция за первую половину месяца составила 0,32%, с начала года – 1,95%, что укладывается в траекторию 5,3-5,6% на год. Ключевая ставка снижена до 15,50% с 13 февраля.
Нефть Urals торгуется около 50 долларов за баррель в среднем за год по прогнозам, с Brent на 21 февраля на отметке 71,72 доллара, что давит на экспортные доходы, отметила спикер.
«Минфин продаст валюту из ФНБ на 226,8 млрд рублей в период 6 февраля — 5 марта, но это меньше январских объемов».
Какие есть сценарии для рубля?
Денежно-кредитная политика ЦБ, с сохранением ставки на 15,5%, ограничивает ослабление рубля, заявила Иванова.
Основным риском является падение нефти ниже 70 долларов, что ускорит импорт и ослабит рубль к марту, как в базовом сценарии Минэкономразвития (92 рубляна год).
Однако более вероятен позитивный сценарий при условии валютных интервенций, сообщила спикер.
«ЦБ в протоколе от 13 февраля намекнул на готовность к интервенциям до 0,8 млрд долларов в сутки при тесте 78 рублей, как в декабре 2025 года. ФНБ на 1 февраля – 12,3 трлн рубля, ликвидности хватит на 2 месяца продаж по 12,8 млрд рублей в день».
Инфляционные ожидания домохозяйств по опросу ЦБ упали до 10,2% годовых, что дает простор для ставки 15-15,5%, отметила Иванова.
Прогноз на конец февраля предполагает умеренное ослабление рубля в диапазоне 76–78 рублей за доллар при низкой нефти, с возможным тестом верхней границы при нефти Brent ниже 70 долларов за баррель, уточнила спикер.
«Конечно, рынок готов к колебаниям, но ожидается средний курс пары доллар-рубль на уровне 76–78 рублей к концу февраля без каких-либо спекуляций или гипотез».
Таким образом, курс рубля в феврале 2026 года определяется балансом фундаментальных факторов, где доминируют динамика нефтегазовых доходов, монетарная политика Банка России и внешние риски, отметила эксперт.
Что влияет на рубль?
Иванова заявила, что нефть Brent удерживается на уровне 71,72 доллара за баррель, Urals торгуется около 50 долларов, обеспечивая нефтегазовые поступления бюджета на уровне 393,3 миллиарда рублей в январе, это минимум за 5,5 лет.
«Это создает давление, поскольку вес энергоносителей в структуре влияния достигает 50 процентов».
Монетарные условия также играют ключевую роль, отметила спикер.
«Ключевая ставка снижена до 15,5 процента 13 февраля, инфляция за первую половину месяца – 0,32 процента, годовой прогноз 5,3–5,6 процента».
Реальная ставка сохраняется высокой, около 8,6%, что ограничивает отток капитала, но стимулирует спрос на валюту со стороны импортеров, уточнила спикер.
Минфин реализует продажи валюты из ФНБ на 226,8 миллиарда рублей до 5 марта, однако объемы ниже январских, что снижает поддержку рубля.
Геополитические факторы составляют около 20% влияния.
«Международные резервы ЦБ выросли до 833,6 миллиарда долларов, включая 403 миллиарда в золоте, позволяя проводить интервенции при необходимости».
Основным риском является падение нефти ниже 70 долларов, что может подтолкнуть курс доллара к 78-80 рублям к концу месяца, что маловероятно.
«Ожидается базовый коридор 76-78 в паре доллар-рубль, с волатильностью 5-7%. Долгосрочная стабилизация рубля возможна при росте ВВП на 1,1%».
